27 maja 2025 r. Chińska Komisja Regulacji Papierów Wartościowych oficjalnie zatwierdziła rejestracjęstop aluminiumfutures i opcje na giełdzie Shanghai Futures Exchange, co oznacza pierwszy na świecie produkt futures z aluminium z recyklingu jako rdzeniem, który wchodzi na chiński rynek instrumentów pochodnych. Ten środek nie tylko zmieni mechanizm cenowy łańcucha przemysłu aluminiowego, ale może również stać się kluczowym narzędziem finansowym do promowania transformacji globalnego przemysłu aluminiowego w kierunku niskoemisyjnym.
Głęboki wpływ na łańcuch przemysłu aluminiowego
Przełom w standaryzacji branży recyklingu aluminium
Jako największy na świecie producent i konsument stopów aluminium odlewanego (z produkcją 6,2 mln ton i zużyciem 6,73 mln ton w 2024 r.), chiński przemysł aluminium z recyklingu od dawna zmaga się z problemem niejasności mechanizmu cenowego. Cheng Huawei, kierownik Sekretariatu Biura Guangdong Hongjin New Materials Group, zauważył, że klienci z dalszego łańcucha dostaw mają duże zapotrzebowanie na zamówienia z blokadą cen, ale ze względu na brak różnych kontraktów futures na aluminium z recyklingu przedsiębiorstwa mogą polegać jedynie na kontraktach futures na aluminium pierwotne lub zamówieniach forward, aby zablokować ceny, co skutkuje ryzykiem odchyleń cenowych. Wprowadzenie kontraktów futures na stop aluminium bezpośrednio wypełni tę lukę, osiągnie powiązanie cenowe między aluminium z recyklingu a aluminium pierwotnym i będzie promować proces standaryzacji branży.
Innowacje w narzędziach zarządzania ryzykiem
Wykaz narzędzi futures i opcji zapewnia przedsiębiorstwom z łańcucha przemysłu aluminiowego nowy sposób zabezpieczenia się przed wahaniami cen. Biorąc za przykład przedsiębiorstwa z recyklingu aluminium, udział złomu aluminiowego w kosztach surowców przekracza 70%, a zakres wahań cen złomu aluminiowego jest zawsze wyższy niż w przypadku aluminium elektrolitycznego. Poprzez rynek futures przedsiębiorstwa mogą osiągnąć:
Zabezpieczenie: Ustal koszty zakupu surowców i ceny sprzedaży produktów, aby uniknąć ryzyka wahań cen metali.
Zarządzanie zapasami: Wykorzystanie terminowych wpływów z magazynu w celu złagodzenia presji związanej z zapasami poza sezonem i rozszerzenia kanałów sprzedaży.
Finansowanie innowacji: Wykorzystanie kontraktów terminowych z magazynu jako zabezpieczenia w celu uzyskania taniego finansowania i optymalizacji łańcucha kapitałowego.
Akcelerator transformacji niskoemisyjnej
Odlewy stopów aluminium wykorzystują głównie złom aluminium jako surowiec, a produkcja 1 tony aluminium z recyklingu może zmniejszyć emisję dwutlenku węgla o ponad 95%, co jest główną ścieżką transformacji niskoemisyjnej w globalnym przemyśle aluminiowym. Wang Jian, wiceprezes China Nonferrous Metals Industry Association, podkreślił, że narzędzia futures pokierują kapitałem, aby gromadził się w zielonym przemyśle aluminiowym i przyspieszył transformację niskoemisyjną przemysłu poprzez mechanizm transmisji „sygnału cenowego alokacji zasobów modernizacji przemysłowej”.
Rekonstrukcja wzorca rynku kontraktów terminowych
1. Walka o siłę cenową
Wang Rong, zastępca dyrektora Guotai Junan Futures Research Institute, przewiduje, że notowanie kontraktów terminowych na stop aluminium zagrozi światowej dominacji cenowej London Metal Exchange (LME) w zakresie cen aluminium.
Powód jest taki, że:
Produkcja aluminium pochodzącego z recyklingu w Chinach stanowi 57% całkowitej produkcji na świecie, a produkty terminowe bezpośrednio odzwierciedlają popyt na rynku azjatyckim.
Innowacja w projektowaniu produktów dostawczych: Zaproponowany w poprzednim okresie podwójny system dostaw „sztabek aluminium z recyklingu + prętów ze stopu aluminium” bardziej odpowiada rzeczywistym potrzebom azjatyckich przedsiębiorstw przetwórczych.
Wsparcie dywidendy politycznej: Zgodnie z chińskimi celami „podwójnego węgla” zielone produkty aluminiowe będą korzystać z zachęt podatkowych, co zwiększy wiarygodność cen kontraktów terminowych.
2. Zmiana strukturalna uczestników
Oczekuje się, że na rynku kontraktów terminowych będą obecne trzy główne grupy uczestników:
Przedsiębiorstwa łańcucha przemysłowego: huty aluminium, przedsiębiorstwa zajmujące się przetwarzaniem aluminium z recyklingu, producenci części samochodowych itp., ze spodziewanym udziałem przekraczającym 60%.
Instytucje inwestycyjne: fundusze CTA, fundusze hedgingowe inwestujące w towary, wykorzystujące wahania cen w celu generowania zysków.
Przedsiębiorcy transgraniczni: Wraz z umiędzynarodowieniem chińskiego rynku kontraktów terminowych, firmy z Azji Południowo-Wschodniej, Bliskiego Wschodu i innych regionów, w których wykorzystuje się odzyskane aluminium, będą uczestniczyć w arbitrażu.
Ulepszona funkcja wyszukiwania cen
Aktualny rynek spot dla odlewówstopy aluminiumnie ma jednolitego cennika, a regionalne różnice cenowe często sięgają 500 juanów/tonę. Po wprowadzeniu rynku kontraktów futures przejrzystość cen zostanie znacznie poprawiona dzięki scentralizowanym mechanizmom składania ofert i dostaw. Na podstawie doświadczeń z notowaniami kontraktów futures na pręty zbrojeniowe oczekuje się, że ceny kontraktów futures staną się punktem odniesienia cenowego dla ponad 80% krajowego handlu aluminium z recyklingu w ciągu 3 lat.
Znaczenie strategiczne i spostrzeżenia branżowe
Nowy paradygmat obsługi realnej gospodarki
Jak wspomniano w poprzednim wydaniu, kontrakty terminowe na stopy aluminium odlewniczego będą zgodne z pozycjonowaniem „służącym zielonemu rozwojowi” i wymuszą modernizację przemysłu poprzez ustalenie ścisłych standardów jakości dla produktów dostarczanych (takich jak zawartość zanieczyszczeń i właściwości mechaniczne). Jest to zgodne z wymogami dotyczącymi śladu węglowego unijnego podatku granicznego od emisji dwutlenku węgla (CBAM) dla importowanych produktów aluminiowych, co pomoże chińskiemu przemysłowi aluminiowemu zwiększyć jego międzynarodową konkurencyjność.
Zmiana krajobrazu globalnego rynku aluminium
Rozwój chińskiego przemysłu recyklingu aluminium zmienia globalną mapę podaży i popytu na aluminium. W 2024 r. udział produkcji aluminium z recyklingu w Chinach w stosunku do aluminium pierwotnego osiągnął 22%, podczas gdy średnia światowa wynosi zaledwie 15%. Poprawa instrumentów futures przyspieszy ten proces i oczekuje się, że do 2030 r. udział produkcji aluminium z recyklingu w Chinach przekroczy 35%, co jeszcze bardziej ograniczy przestrzeń na zagranicznym rynku aluminium wysokoemisyjnego.
Objawienie Innowacji Pochodnej
Wprowadzenie kontraktów futures na stopy aluminium stworzyło model dla handlu kontraktami futures na inne rodzaje metali z recyklingu, takie jak miedź i cynk z recyklingu. Podstawową logiką jest włączenie zasobów „górnictwa miejskiego” do systemu cen towarów i promowanie rozwoju gospodarki o obiegu zamkniętym poprzez innowacje finansowe.
Ogólnie rzecz biorąc, notowanie kontraktów terminowych i opcji na stop aluminium jest nie tylko nowym kamieniem milowym dla chińskiego rynku instrumentów pochodnych w celu obsługi realnej gospodarki, ale także kluczową infrastrukturą finansową dla niskoemisyjnej transformacji globalnego przemysłu aluminiowego. Dzięki budowie sieci magazynów dostawczych i ulepszeniu mechanizmów transakcji transgranicznych, oczekuje się, że ta odmiana stanie się najbardziej wpływowym centrum cen metali nieżelaznych w azjatyckiej strefie czasowej, zmieniając logikę dystrybucji wartości globalnego łańcucha przemysłu aluminiowego.
Czas publikacji: 29-05-2025