18 listopada globalny gigant surowcowy Glencore zakończył redukcję swoich udziałów w Century Aluminum, największym producencie aluminium pierwotnego w Stanach Zjednoczonych, z 43% do 33%. Ta redukcja zbiega się ze znacznym wzrostem zysków i cen akcji lokalnych hut aluminium po podwyżce amerykańskich ceł importowych na aluminium, co pozwoliło Glencore osiągnąć wielomilionowe zwroty z inwestycji.
Głównym powodem tej zmiany kapitału własnego jest korekta amerykańskiej polityki taryfowej. 4 czerwca br. administracja Trumpa w Stanach Zjednoczonych ogłosiła podwojenie ceł na import aluminium do 50%, z wyraźnym zamiarem politycznym wspierania lokalnych inwestycji i produkcji w przemyśle aluminiowym w celu zmniejszenia zależności od importowanego aluminium. Wdrożenie tej polityki natychmiast zmieniło strukturę podaży i popytu w USA.rynek aluminium– koszty importowanego aluminium znacznie wzrosły z powodu taryf, a lokalne huty aluminium zyskały udziały w rynku dzięki korzystnej cenie, co bezpośrednio przyniosło korzyść firmie Century Aluminum, będącej liderem branży.
Jako wieloletni największy akcjonariusz Century Aluminum, Glencore ma głębokie powiązania z firmą w ramach łańcucha przemysłowego. Publiczne informacje pokazują, że Glencore nie tylko posiada udziały w Century Aluminum, ale także odgrywa podwójną kluczową rolę: z jednej strony dostarcza podstawowy surowiec, tlenek glinu, dla Century Aluminum, zapewniając stabilność produkcji; z drugiej strony odpowiada za gwarantowanie niemal wszystkich produktów aluminiowych Century Aluminum w Ameryce Północnej i dostarcza je krajowym klientom w Stanach Zjednoczonych. Ten podwójny model współpracy „kapitał + łańcuch przemysłowy” pozwala Glencore precyzyjnie rejestrować wahania wyników operacyjnych i zmiany wyceny Century Aluminum.
Dywidenda taryfowa ma znaczący wpływ na wyniki Century Aluminum. Dane pokazują, że pierwotna produkcja aluminium Century Aluminum osiągnęła 690 000 ton w 2024 roku, co plasuje ją na pierwszym miejscu wśród firm produkujących aluminium w Stanach Zjednoczonych. Według Trade Data Monitor, wolumen importu aluminium do USA w 2024 roku wyniósł 3,94 miliona ton, co wskazuje, że importowane aluminium nadal utrzymuje znaczący udział w rynku amerykańskim. Po podwyżce taryf producenci importowanego aluminium muszą uwzględnić 50% kosztów taryfowych w swoich ofertach, co skutkuje gwałtownym spadkiem ich konkurencyjności cenowej. Podkreśla się premię rynkową lokalnych mocy produkcyjnych, która bezpośrednio sprzyja wzrostowi zysków i wzrostowi cen akcji Century Aluminum, stwarzając korzystne warunki do redukcji zysków Glencore.
Chociaż Glencore zmniejszyło swoje udziały o 10%, nadal utrzymuje pozycję największego akcjonariusza Century Aluminum z 33% udziałem, a współpraca z Century Aluminum w ramach łańcucha dostaw nie uległa zmianie. Analitycy rynkowi zwrócili uwagę, że ta redukcja udziałów może być działaniem etapowym, mającym na celu optymalizację alokacji aktywów. Po skorzystaniu z korzyści płynących z dywidend wynikających z polityki taryfowej, Glencore nadal będzie dzielić się długoterminowymi dywidendami z rozwoju krajowego przemysłu aluminiowego w Stanach Zjednoczonych, korzystając ze swojej pozycji kontrolnej.
Czas publikacji: 20-11-2025