1. Temat wydarzenia: Stany Zjednoczone planują czasowe zniesienie ceł na samochody, a łańcuch dostaw firm samochodowych zostanie zawieszony
Niedawno były prezydent USA Trump publicznie oświadczył, że rozważa wprowadzenie krótkoterminowych zwolnień celnych na importowane samochody i części, aby umożliwić firmom korzystającym z usług przewoźników dostosowanie swoich łańcuchów dostaw do krajowej produkcji w Stanach Zjednoczonych. Chociaż zakres i czas trwania zwolnienia nie są jasne, oświadczenie to szybko wywołało oczekiwania rynku na złagodzenie presji kosztowej w globalnym łańcuchu przemysłu motoryzacyjnego.
Rozszerzenie tła
„Desinizacja” firm samochodowych napotyka przeszkody: w 2024 r. ilość części aluminiowych importowanych przez amerykańskich producentów samochodów z Chin spadła o 18% rok do roku, ale udział eksportu z Kanady i Meksyku do Stanów Zjednoczonych wzrósł do 45%. Firmy samochodowe w krótkim okresie nadal polegają na regionalnym łańcuchu dostaw w Ameryce Północnej.
Kluczowy udział w zużyciu aluminium: Przemysł motoryzacyjny odpowiada za 25%-30% światowego popytu na aluminium, przy rocznym zużyciu wynoszącym około 4,5 miliona ton na rynku amerykańskim. Zwolnienie z ceł może stymulować krótkoterminowe odbicie popytu na importowane materiały aluminiowe.
2. Wpływ na rynek: krótkoterminowe zwiększanie popytu kontra długoterminowa gra lokalizacyjna
Krótkoterminowe korzyści: Zwolnienia z ceł wywołują oczekiwania na „przejęcie importu”
Jeśli Stany Zjednoczone wprowadzą 6-12-miesięczne zwolnienie z ceł na importowane części samochodowe z Kanady i Meksyku, firmy samochodowe mogą przyspieszyć gromadzenie zapasów, aby zmniejszyć przyszłe ryzyko kosztów. Szacuje się, że amerykański przemysł motoryzacyjny musi importować około 120 000 ton aluminium (panele nadwozia, części odlewane ciśnieniowo itp.) miesięcznie, a okres zwolnienia może spowodować wzrost globalnego popytu na aluminium o 300 000 do 500 000 ton rocznie. Ceny aluminium na LME odbiły w odpowiedzi, wzrastając o 1,5% do 2520 USD za tonę 14 kwietnia.
Długoterminowe negatywne skutki: Lokalna produkcja ogranicza popyt na aluminium za granicą
Rozszerzenie zdolności produkcyjnej amerykańskiego aluminium z recyklingu: Oczekuje się, że do 2025 r. zdolność produkcyjna amerykańskiego aluminium z recyklingu przekroczy 6 milionów ton rocznie. Polityka „lokalizacji” firm samochodowych będzie priorytetowo traktować zakup aluminium niskoemisyjnego, ograniczając popyt na importowane aluminium pierwotne.
Rola meksykańskiego „stacji tranzytowej” jest osłabiona: produkcja w gigafabryce Tesli w Meksyku została przełożona na 2026 r., a krótkoterminowe zwolnienia prawdopodobnie nie zmienią długoterminowego trendu zwrotu z łańcucha dostaw firm samochodowych.
3. Powiązania branżowe: arbitraż polityczny i globalna restrukturyzacja handlu aluminium
Gra Chin w „okno” eksportowe
Eksport przetworzonych produktów aluminiowych gwałtownie wzrósł: chiński eksport płyt i taśm aluminiowych do samochodów wzrósł o 32% rok do roku w marcu. Jeśli Stany Zjednoczone zwolnią z ceł, przedsiębiorstwa przetwórcze w regionie delty rzeki Jangcy (takie jak Chalco i Asia Pacific Technology) mogą stanąć w obliczu wzrostu zamówień.
Handel reeksportowy nabiera tempa: wolumen eksportu półproduktów aluminiowych z krajów Azji Południowo-Wschodniej, takich jak Malezja i Wietnam, do Stanów Zjednoczonych może wzrosnąć za pośrednictwem tego kanału, co pozwoliłoby na ominięcie ograniczeń dotyczących pochodzenia.
Europejskie firmy aluminiowe są pod presją z obu stron
Podkreśla się niekorzystną sytuację finansową: całkowity koszt aluminium elektrolitycznego w Europie nadal przekracza 2500 USD/tonę, a jeśli popyt w USA przeniesie się na produkcję krajową, europejskie zakłady aluminium mogą zostać zmuszone do ograniczenia produkcji (tak jak ma to miejsce w przypadku niemieckiego zakładu w Heidelbergu).
Modernizacja zielonej bariery: unijny podatek graniczny od emisji dwutlenku węgla (CBAM) obejmuje przemysł aluminiowy, co zaostrza konkurencję o normy „niskoemisyjnego aluminium” w USA i Europie.
Zakłady kapitałowe na „zmienność polityki”
Według danych CME dotyczących opcji na aluminium, 14 kwietnia liczba opcji kupna wzrosła o 25%, a cena aluminium przekroczyła 2600 dolarów amerykańskich za tonę po udzieleniu zwolnienia; Goldman Sachs ostrzega jednak, że jeśli okres zwolnienia będzie krótszy niż 6 miesięcy, ceny aluminium mogą stracić swoje zyski.
4. Prognoza trendu cen aluminium: puls polityczny i zderzenie fundamentalne
Krótkoterminowo (1-3 miesiące)
Napęd wzrostowy: zwolnienie z oczekiwań stymuluje popyt na uzupełnienie zapasów, a w połączeniu ze spadkiem zapasów LME poniżej 400 000 ton (398 000 ton zgłoszonych 13 kwietnia) ceny aluminium mogą testować przedział 2550–2600 dolarów amerykańskich za tonę.
Ryzyko spadkowe: Jeśli szczegóły zwolnienia nie będą zgodne z oczekiwaniami (np. będą ograniczone do całego pojazdu i wykluczać części), ceny aluminium mogą spaść do poziomu wsparcia 2450 USD/tonę.
Średnioterminowy (6-12 miesięcy)
Różnicowanie popytu: Uwolnienie krajowych mocy produkcyjnych w zakresie recyklingu aluminium w Stanach Zjednoczonych ogranicza import, ale eksport z Chinnowe pojazdy energetyczne(przy rocznym wzroście zapotrzebowania o 800000 ton) oraz projekty infrastrukturalne w Azji Południowo-Wschodniej zabezpieczające przed negatywnymi skutkami.
Centrum cenowe: ceny aluminium na LME mogą wykazywać szerokie wahania rzędu 2300–2600 dolarów amerykańskich za tonę, przy wzroście wskaźnika zakłóceń polityki.
Czas publikacji: 15-kwi-2025